jogo de caquito

Gao Huiqing (diretor do Escritório de Pesquisa de Planejamento Estratégico do Departamento de Pesquisa de Desenvolvimento do Centro Nacional de Informações)

Desde novembro de 2014, dois cortes nas taxas de juros, duas reduções e operações do mercado público ficaram em silêncio recentemente (21 de abril a 7 de maio) e uma série de política monetária "Punch".

MA JUN, economista -chefe do Banco Central de Pesquisa, declarou recentemente que este ano manterá uma política monetária estável. Liquidez. Mantenha o crescimento constante de moedas e crédito.

Na visão de Ma Jun, enquanto o fornecimento de moeda é contínuo e estável, a política monetária também precisa ser fina com base na situação real e nas mudanças das condições macroeconômicas.

Como uma importante ferramenta de controle macro, as ferramentas de política monetária terão novas ações após a recente redução de cerca de 1,5 trilhão de yuan em liquidez?Quando a política vai até o fim?

Ferramenta 1

Continuar a reduzir o padrão?Ainda há espaço durante o ano

Lian Ping, economista -chefe do Banco de Comunicações, disse que, no caso de altos níveis de taxa de reserva, ainda há espaço para porcentagem de depósito durante a taxa anual de depósito anual.

O sistema de reserva de depósito passou por dezenas de ajustes desde o seu estabelecimento em 1984.O nível mínimo apareceu em 1999 para 6%;Se o uso de ferramentas de reserva de depósito está relacionado à situação econômica do meu país, receita internacional e gastos e fornecimento básico de moeda.

O Banco Central anunciou em 19 de abril que a taxa de taxa de reserva de depósito foi reduzida em 1 ponto percentual em relação ao dia 20 e implementou a redução direcionada.Essa é a maior intensidade desde novembro de 2008, que libera mais do que trilhões de yuans de liquidez.

Lian Ping, economista -chefe do Banco de Comunicações, disse que, no passado, no passado, o desenvolvimento econômico foi desenvolvido em um momento, e as entradas de capital aumentaram. quantidade de moeda básica.As contas de câmbio aumentaram significativamente e a liquidez do sistema bancário é excessiva. jogo de caquito

Lian Ping disse que, a partir deste ano, ainda há espaço para redução.Na absorção contínua dos bancos nas finanças da Internet, a tendência de contas de câmbio diminuiu, juntamente com a aceleração de desconexões financeiras e as ações ativas do mercado de ações.No caso de alto nível de taxa de reserva, ainda há espaço para uma redução adicional na taxa de depósito anual.

Ferramenta 2

Suspensão ainda das operações do mercado público?

"Como o índice de reserva de um ponto percentual é reduzido por uma expectativa esperada, de fato não há mercado aberto para injetar ainda mais a liquidez".

O aumento e diminuição do fornecimento de moeda que afetam as taxas de juros do mercado é o objetivo da operação de mercado aberto.Alguns dias atrás, o Banco Central suspendeu operações do mercado público pela primeira vez em dois meses.

Xie Yaxuan, o principal analista da China Merchants Securities, disse que a política monetária sempre foi o foco da atenção do mercado. A política monetária será ainda mais estável.

"Além da operação política do RRR ERRB, a operação do mercado público recompra a recompra reversa é injetar liquidez no mercado, e a redução também está afrouxando a moeda básica; portanto, seu objetivo é o mesmo". E extenso, pode -se dizer que pode ser aberto publicamente.Como o índice de reserva de um ponto percentual é reduzido por uma excelente expectativa, de fato não há mercado aberto para injetar ainda mais a liquidez.

Xie Yaxuan enfatizou que o Banco Central suspendeu apenas operações do mercado público e não fez operações reversas.

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Os cortes das taxas de juros?Haverá uma vez no ano

Xie Yaxuan prevê que reduzirá as taxas de juros uma vez durante o ano, mas é provável que o corte da taxa de juros coopere com a conclusão da reforma orientada para o mercado da taxa de juros, ou seja, a liberalização do limite superior do interesse do depósito. avaliar.

Quando o banco reduzir as taxas de juros, a receita dos depósitos de capital no banco diminuirá.

Os recentes dois cortes na taxa de juros foram a taxa de juros de referência do Banco Central em 22 de novembro de 2014. Três meses depois, o banco central anunciou mais uma vez o corte da taxa de juros.

Lian Ping acredita que depende da operação econômica dos cortes na taxa de juros. Não será ótimo.

Xie Yaxuan prevê que reduzirá as taxas de juros uma vez durante o ano, mas é provável que o corte da taxa de juros coopere com a conclusão da reforma orientada para o mercado da taxa de juros, ou seja, a liberalização do limite superior do interesse do depósito. avaliar.

■ Diálogo jogo de caquito

"Eu não saí com o poço e os cortes na taxa de juros não foram para o fundo".

Gao Huiqing, o Departamento de Pesquisa de Desenvolvimento do Centro Nacional de Informações, acredita que a política monetária deve estar solta em estabilidade

"A política monetária atual não mudou".

Notícias de Pequim: desde o início deste ano, o banco central reduziu as taxas de juros e reduziu seus padrões uma vez.

Gao Huiqing: a política monetária é uma parte importante da macro -controle.Simplesmente concluindo, antes de tudo, o ponto principal de pensamento é garantir o fundo;Nos últimos anos, os pensamentos centrais do controle de macro foram realizados em torno dessa idéia.Neste ano, um tom tão grande não mudou.

Notícias de Pequim: Como você julga a situação econômica atual e como a política monetária deve cooperar com a regulamentação?Qual é o corte de espaço para cortes na taxa de juros em um futuro próximo?Quando a política será com o fundo?

Gao Huiqing: O recente corte de taxa de juros do banco central é necessário para garantir o crescimento econômico.A partir da situação atual, a política monetária deve servir à economia real, e os cortes na taxa de juros do banco central precisam criar um ambiente necessário para o crescimento econômico.

Se aumentar 7%no primeiro trimestre, pode ser inferior a 7%no segundo trimestre e é difícil atingir mais de 7%ao longo do ano. jogo de caquito

No que diz respeito a uma política única, o espaço para operação deve ser limitado. aumentou significativamente, porque a política em si tem um problema de espaço operacional.

Se você olhar agora, nenhuma das políticas mencionadas acima até o final, ou seja, os cortes de redução ou taxa de juros não estão no final.

"A melhor maneira é aumentar um pouco o mercado em alta"

Notícias de Pequim: Como encontrar um equilíbrio entre política monetária frouxa e bolha de ativos?

Gao Huiqing: Como o capital tem uma característica de perseguir benefícios, esse problema deve ser considerado como um controle macro.Se você buscar um padrão de desenvolvimento coordenado benigno, a melhor maneira é desacelerar o mercado em alta.

Por exemplo, o máximo possível para incentivar as empresas a se tornarem públicas agora, é realmente transferir dinheiro para a economia real.O dinheiro é incentivado a ser listado, permitindo que as vacas rápidas giram vacas lentas, especialmente para incentivar as empresas empreendedoras a serem públicas e incentivar a reforma das empresas estatais que são propícias a fusões e reorganizações.

Primeiro, confiando em outros meios para realizar o custo da reestruturação, fusões e reorganizações de empresas estatais e baixa eficiência.

Em segundo lugar, mais novas ações permitem que mais empresas de crescimento obtenham apoio de capital.

Notícias de Pequim: Como entender o jogo entre a regulamentação de médio e longo prazo e a restauração econômica de curto prazo? jogo de caquito

Gao Huiqing: A estrutura de ajuste de médio e longo prazo e a restauração econômica de curto prazo são realmente diferentes em diferentes períodos de tempo.No começo, as estruturas de tons geralmente têm um efeito anti -tendência no crescimento real da economia.Agora que é apenas entre os dois, pode ter um ponto de inflexão que pode inibir a economia. jogo de caquito

Esta edição está escrita/repórter de notícias de Pequim Guo Yongfang jogo de caquito